Faut-il Acheter l’Action Michelin ? [Analyse de l’entreprise]

Vous vous demandez s’il faut acheter l’action Michelin ? Dans cet article, je vous propose de découvrir une étude de l’entreprise Michelin. A travers cette analyse, je vais utiliser le modèle personnel que j’ai mis en place et que vous avez peut-être déjà vu.

IMPORTANT : Analyse réalisée le 26/3/2022

Sommaire :

1. Présentation de l’entreprise Michelin
2. Comparaison de la performance avec l’indice
3. Modèle d’analyse perso
4. Tendance à court terme du cours de bourse
5. Evolution de l’entreprise Michelin
6. Dividendes de l’entreprise Michelin
7. Tendance sur le long terme
8. Résultat pour l’investisseur
9. Résumé sur l’action Michelin

1. Présentation de l’entreprise Michelin

Avant de commencer, une message que vous devez absolument prendre en compte :

Commençons par une présentation rapide de l’entreprise Michelin. Nous allons aborder le découpage de son activité (ventes et géographie). Avant de commencer cet article et afin de commencer par un des points clés pour une action en bourse, je vous présente l’évolution du cours de bourse de l’entreprise Michelin depuis 1999.

Pour commencer, il s’agit d’une entreprise dans le secteur : Consommation cyclique. Comme vous le savez peut-être, son siège social se trouve dans le pays : France. L’entreprise existe depuis 1889.

Pour la répartition géographique de son activité, on obtient une bonne diversification. En effet, elle est présente sur plusieurs continents avec des parts non négligeables de son chiffre d’affaires. Voici la répartition du chiffre d’affaires selon les secteurs géographiques :

Continent	Vente en Millions (euros)	Pourcentage du Chiffre d’Affaires
Afrique	0	0 %
Amérique du Nord	7102	34,7 %
Amérique du Sud	7640	37,32 %
Asie	0	0 %
Europe	7640	27,98 %
Océanie	0	0 %
Autre	5727	0 %

Maintenant, au niveau de l’activité sectorielle de l’entreprise, la répartition de son chiffre d’affaires se fait de la façon suivante :

Secteurs d’activités	Vente en Millions (euros)	Pourcentage des ventes
Automobile et distribution connexe	10103	49,36 %
Transport routier et distribution connexe	5373	26,25 %
Entreprises spécialisées et distribution connexe	4993	24,39 %

Son cours le plus bas sur 1 an a été de 99,58 euros, alors que le cours le plus haut a été de 155,7 euros. Le cours actuel est de 119,65 euros au moment de l’écriture de l’article. Son niveau par rapport au plus haut et au plus bas sur une année est représenté par la jauge orange. On constate qu’il est assez bas actuellement.

Tableau de l’évolution du cours de bourse de Michelin :

La performance du cours de l’action depuis 2011 est représenté avec la courbe en noir. Concernant les colonnes en rouge, il s’agit de la variation du cours entre le 1er janvier pour chaque année. Pour l’entreprise, cette variation est de 207,31 %. Sur le moyen terme, on a donc une tendance en hausse.

2. Comparaison de la performance avec l’indice

Dans cette partie, comparons la performance de l’entreprise par rapport à un indice (le principal du pays de l’action). Ici, je compare la performance depuis 1999 entre l’entreprise Michelin et l’indice CAC 40. La performance de l’indice est de 54,42 % quand l’entreprise Michelin à réalisée une performance de 286,64 %.

Cette comparaison entre l’indice et l’action est calculé à partir d’une base 100 que j’accorde à chacun au moment de la date de démarrage. Par la suite, seul le cours de bourse compte, car le cumul des dividendes de l’action n’est pas pris en considération. Comme on peut le remarquer, l’action est plus performante que l’indice sur cette période.

3. Modèle d’analyse perso

Dans cette nouvelle partie, je partage mon modèle personnel. Bien entendu, je le dis à chaque fois, ce n’est pas une formule magique, mais il faut le voir comme un certain nombre d’indicateurs qui vont essayer de représenter une vue d’ensemble sur les fondamentaux de l’action. Mon modèle peut-être amélioré et le type d’action que l’on va étudier est à prendre en compte (rendement, croissance…). Dans ce dernier, on va trouver des indicateurs qui sont découpés en différentes catégories dans lesquelles chacun peut obtenir une note qui va aller de 0 à 1.

J’en profite également pour rappeler qu’il ne s’agit ni d’un conseil d’achat ou de vente, mais simplement d’un article éducatif. Vous devez réaliser votre propre analyse avant chaque achat ou vente.

La note globale de l’entreprise Michelin est de 15,25 / 17 points possible. Ce qui est une excellente note.

1- Nous allons démarrer avec un premier point dans le modèle, on va s’intéresser au prix de l’action. La note est très bonne, elle est de 5 / 5. Cela signifie que le cours de l’action peut-être sous-évalué. Il va falloir vérifier d’autres informations.

2 -Au niveau de la rentabilité, la performance est bonne, on a une rentabilité intéressante. La note est de 1,75 / 2.

3 – Pour la dette, la situation est bonne, la dette est bien maîtrisée. La note est de 2,75 / 3.

4 – Concernant le dividende, le rendement, on peut dire qu’il est élevé. Il est de 4,7 %. La note de cette partie est de 2 / 2. Au niveau du paiement du dividende, aucune inquiétude à avoir de ce côté-là. Le ratio dividende / Cash Flow est de 27,28 %.

5 – Pour la performance sur 10 ans, elle est excellente. Le cours de l’entreprise Michelin a augmenté de 207,31 % sur les dix dernières années, du 1er janvier 2012 au 1er janvier 2022. Au niveau du dividende versé par Michelin, il a augmenté de 114,29 % sur cette même période. Et si on cumul l’évolution du cours de bourse en ajoutant les dividendes perçus, on va obtenir la performance réelle de l’investisseur, cette dernière est de 273,64 %.

6 – Enfin, pour l’évolution du chiffre d’affaires et du bénéfice par action, elle est faible. La note est de 0,75 / 2. On observe un chiffre d’affaires qui progresse de 8,02 % par rapport à 4 ans en arrière. Pour les bénéfices, ces derniers progressent de 10,27 % sur la période de 4 ans.

4. Tendance à court terme du cours de bourse

Au niveau de la tendance sur le court terme, voici un graphique et le résumé ci-dessous, à 15 jours, 3 mois et 6 mois. :

• A 6 mois, il montre une baisse du cours de bourse. Ce dernier est passé de 132,2 euros à 119,65 euros.
• A 3 mois, on constate que le cours est en baisse. Il est passé de 144,5 euros à 119,65 euros.
• A 15 jours, ce dernier est en hausse. Il est passé de 112,8 euros à 119,65 euros.

5. Evolution de l’entreprise Michelin

Au niveau de l’évolution de l’entreprise, j’ai repris quatre éléments classiques, le chiffre d’affaires, le bénéfice par action, le levier financier et le PER. La couleur bleu indique les données publiées par l’entreprise et en rouge les prévisions des analystes pour les années suivantes.

Chiffre d’affaires de l’entreprise Michelin :

Au niveau du chiffre d’affaires de Michelin, ce dernier à progressé de 8,71 % jusqu’en 2022. Les analystes et leurs prévisions pensent qu’il devrait avoir augmenté de 3,64 % en 2023. Il faut être vigilant avec le chiffre d’affaires. C’est un indicateur sur les revenues de l’entreprise. Par contre, ce qui va intéresser l’investisseur également, c’est le bénéfice généré par l’entreprise, autrement dit, ce qu’il reste à la fin.

Bénéfice net par action de l’entreprise Michelin :

Pour le bénéfice par action, il progresse de 25,51 % jusqu’en 2022. Il est prévu (par les analystes) que ce dernier augmente de 10,66 % en 2023.

Levier financier de l’entreprise Michelin :

Concernant le levier financier de l’entreprise Michelin, le résultat est de -55,05 % depuis 2019, ce dernier à donc baissé, ce qui est plutôt positif. Le levier financier (leverage) est un indicateur qui met en avant la maîtrise de la dette de l’entreprise. Il indique le nombre d’années dont aurait besoin l’entreprise pour rembourser sa dette si son activité restait égale. Si on se trouve en dessous de 2, on peut considérer que l’entreprise gère bien sa dette. Cependant, il convient de noter que cela peut varier selon le secteur d’activité qui peut nécessité un endettement important pour le développement de l’activité.

PER de l’entreprise Michelin :

Enfin, le dernier graphique présente l’évolution du Price Earning Ratio (PER) depuis 10 ans. Pour rappel, il s’agit du rapport entre la valeur en bourse d’une entreprise et ses profits. On peut considérer qu’un ratio entre 10 et 17 est normal. Dans notre cas, il est actuellement très bas, il peut s’agir d’un bon moment pour acheter l’action, mais seulement si les fondamentaux sont solides. Sinon cela peut aussi signifier que les investisseurs fuient l’entreprise, car il ne croient pas en son avenir par exemple.

6. Dividendes de l’entreprise Michelin

Maintenant, nous allons nous intéresser à un point important pour de nombreux investisseurs. Il s’agit des dividendes de l’entreprise. Je vais donc vous présenter plusieurs graphiques dans cette partie.

Dans un premier temps, nous verrons les dividendes qui ont été versés chaque année depuis 10 ans. Dans un second temps, on abordera la variation du dividende versé entre chaque année.

Puis, le rendement de l’action à l’année, pour cela, je vais comparer le dividende versé selon le cours de l’action au 31 décembre de l’année. Pour terminer, nous verrons le rendement d’une l’action achetée en janvier 2012.

Evolution du dividende de l’entreprise Michelin :

L’entreprise Michelin à baissé une fois son dividende sur la période, comme je le dis toujours, c’est donc un signal plutôt négatif sur ce point. Pour la performance du dividende, elle est de 29,21 %. Il est passé de 2,1 euros à 2,3 euros sur la période.

Variation annuel du dividende de l’action Michelin :

Au niveau de la variation du dividende, sur les 5 dernières années, la moyenne des variations est de 1,76 %. La variation est faible sur la période .

Evolution du rendement de l’action Michelin :

Concernant le troisième graphique, il s’agit du rendement de l’action à la fin de chaque année. Pour le calculer, je récupère le dividende qui a été versé sur l’année indiquée et je le rapporte au cours de l’action au premier janvier de l’année suivante. Le rendement est inférieur à celui de 2012 de -51,04 %.

Passons au graphique suivant. Ce dernier met en avant la performance du rendement d’une action que l’on aurait acquis lors de l’année 2011. Pourquoi ? Car notre action conserve le même prix d’achat tant qu’on ne l’a pas vendue. Par contre, chaque année, le dividende sera différent (il arrive qu’il stagne).

Evolution du rendement de l’investisseur dans Michelin :

Ainsi, notre objectif c’est que plus l’on conserve notre action, plus son rendement augmente par rapport au prix d’achat. Pour le calcul, je vais diviser le montant de notre dividende perçu durant chaque année par le prix d’achat.

On constate sur le graphique qu’une action achetée au prix du marché début janvier 2012 aurait désormais un rendement de 4,82 %. Le résultat est normal.

7. Tendance sur le long terme

Maintenant, regardons de plus près la tendance du cours de bourse à travers trois graphiques. Il y aura trois périodes d’étudiées, nous verrons celle de 5 ans, 10 ans et 20 ans. Pour ceux qui ne le saurais pas, le trait rouge est la tendance du cours de l’action sur la période plus deux écarts types, l’orange plus un écart type, le bleu à moins un écart type et le vert à moins deux écarts types.

En théorie, un cours va osciller autour de la tendance. S’il s’en écarte, il devrait a un moment retourner vers cette dernière. Pour simplifier, si le cours dépasse la tendance, on peut penser qu’il est trop élevé et qu’il redescendra, si il est sous la tendance, on peut penser que le cours est trop bas et qu’il reviendra vers sa tendance.

Un exemple, si on se trouve avec une droite de tendance à deux écarts types, cela peut signifier que le cours de bourse est surestimé ou à l’inverse sous-estimé. Il convient tout de même d’être vigilant, l’étude de la tendance n’est pas une formule magique non plus, elle peut d’ailleurs être modifiée par une évolution rapide du cours ou une forte volatilité. Dans tous les cas, il faut toujours vérifier les fondamentaux de l’entreprise qui peuvent expliquer des hausses ou des baisses importantes.

On va donc reprendre les différents graphique :

• A 20 ans, le cours de bourse de Michelin se trouve à 0,14. On se trouve donc entre la tendance et un écart type.
• A 10 ans, le cours de bourse se trouve à -0,36. On se trouve donc entre la tendance à 10 ans et moins un écart type.
• A 5 ans, le cours de bourse se trouve à -0,15. On se trouve donc entre la tendance à 5 ans et moins un écart type.

Si on prend la tendance à 10 ans de l’entreprise Michelin, on pourrait se dire que l’action est proche de sa tendance, mais en dessous, il peut s’agir d’une porte d’entrée.

A noter, il est important de regrouper ces informations avec les fondamentaux de l’entreprise (ou les nouvelles). En effet, cela peut qui expliquer les variations.

8. Résultat pour l’investisseur

Evolution de l’investissement de 1 000 euros d’un investisseur dans Michelin :

Passons désormais au dernier graphique. C’est la performance pour un investissement de 1 000 euros en janvier 2011. Il permet de de voir l’évolutio de son capital (avec dividendes) sur les 11 dernières années. La valeur de l’investissement dans l’entreprise Michelin serait de désormais de 3244 euros en ayant cumulé les dividendes.

9. Résumé sur l’action Michelin

1. L’entreprise est performante, cela signifie que son cours de bourse augmente sur le moyen terme. C’est une situation intéressante, notre capital investit augmente avec le cours de bourse. de plus, Michelin verse un dividende, mais on va y revenir.

2. Le prix de l’action semble correspondre à la valeur de l’entreprise. Cela peut-être un moment intéressant. Bien entendu, il faut réaliser une étude concernant les perspectives de l’entreprise et croire dans ce dernier. Sinon, le cours risque de baisser.

3. La croissance du cours de bourse sur le moyen terme est intéressant, c’est donc un point pour l’investisseur qui verra le capital qu’il a investi augmenter.

4. L’entreprise a des bons fondamentaux. Pour moi, il s’agit d’un point clé. En effet, en cas de crise, elle sera plus en capacité de résister.

5. Sur le long terme, c’est une entreprise qui devrait avoir des bonnes perspective si les objectifs qu’elle s’est fixés sont atteints. Il ne faut pas oublier qu’un cours de bourse, c’est avant tout une anticipation des investisseurs.

6. La situation est compliqué pour les amateurs de rendement. Le dividende monte par moment, puis baisse, stagne… On ne sait jamais de quoi sera fait l’année prochaine. Il faut limite avoir un don de voyance En cas de crise, il y a un risque de baisse ou de coupure.

Cet article sur l’analyse de l’entreprise Michelin est maintenant terminé, merci de l’avoir lu jusqu’à la fin. Vous pouvez également répondre à la question du sondage qui se trouve dans le menu du site internet. Elle permettra de déterminer les prochains sujets qui vont être évoqués.

Sources utilisées pour la réalisation de l’étude :

• ZoneBourse.com
• Google Finance
• MorningStar