Faut-il Acheter l’Action Carrefour ? [Etude de l’entreprise]

Vous vous demandez s’il faut acheter l’action Carrefour ? Dans cet article, je vais réaliser une analyse de l’entreprise Carrefour. Pour cela, je vais utiliser mon modèle de présentation fait maison.

IMPORTANT : Analyse réalisée le 16/3/2022

Sommaire :

1. Présentation de l’entreprise Carrefour
2. Comparaison de la performance avec l’indice
3. Modèle d’analyse perso
4. Tendance à court terme du cours de bourse
5. Evolution de l’entreprise Carrefour
6. Dividendes de l’entreprise Carrefour
7. Tendance sur le long terme
8. Résultat pour l’investisseur
9. Résumé sur l’action Carrefour

1. Présentation de l’entreprise Carrefour

Avant de commencer, une message que vous devez absolument prendre en compte :

Commençons par une présentation rapide de l’entreprise Carrefour. Nous allons aborder le découpage de son activité (ventes et géographie). Avant de commencer cet article et afin de commencer par un des points clés pour une action en bourse, je vous présente l’évolution du cours de bourse de l’entreprise Carrefour depuis 1999.

Pour commencer, il s’agit d’une entreprise dans le secteur : Distribution alimentaire. Comme vous le savez peut-être, son siège social se trouve dans le pays : France. L’entreprise existe depuis 1958.

Pour la répartition géographique de son activité, on obtient une bonne diversification. En effet, elle est présente sur plusieurs continents avec des parts non négligeables de son chiffre d’affaires. Voici la répartition du chiffre d’affaires selon les secteurs géographiques :

Continent	Vente en Millions (euros)	Pourcentage du Chiffre d’Affaires
Afrique	0	0 %
Amérique du Nord	0	0 %
Amérique du Sud	13245	18,73 %
Asie	2100	2,97 %
Europe	55374	78,3 %
Océanie	0	0 %
Autre	0	0 %

Concernant son activité, son chiffre d’affaires est réparti de la manière suivante :

Secteurs d’activités	Vente en Millions (euros)	Pourcentage des ventes
Magasins de grande distribution	70719	97,98 %
Autre	1450	2,01 %

Son cours le plus bas sur 1 an a été de 14,38 euros, alors que le cours le plus haut a été de 18,64 euros. Le cours actuel est de 18,1 euros au moment de l’écriture de l’article. Son niveau par rapport au plus haut et au plus bas sur une année est représenté par la jauge orange. On constate que le cours de l’action est proche de son plus haut.

Tableau de l’évolution du cours de bourse de Carrefour :

La performance du cours de l’action depuis 2011 est représenté avec la courbe en noir. Concernant les colonnes en rouge, il s’agit de la variation du cours entre le 1er janvier pour chaque année. Pour l’entreprise, cette variation est de -11,96 %. Sur le moyen terme, on a donc une tendance en baisse.

2. Comparaison de la performance avec l’indice

Maintenant, comparons la performance réalisée par l’action vis-à-vis du principal indice du pays où se trouve le siège social de l’entreprise. Ici, je compare la performance depuis 1999 entre l’entreprise Carrefour et l’indice CAC 40. La performance de l’indice est de 47,46 % quand l’entreprise Carrefour à réalisée une performance de -63,86 %.

Cette comparaison entre l’indice et l’action est calculé à partir d’une base 100 que j’accorde à chacun au moment de la date de démarrage. Par la suite, seul le cours de bourse compte, car le cumul des dividendes de l’action n’est pas pris en considération. Comme on peut le voir, l’action est moins performante que l’indice.

3. Modèle d’analyse perso

Nous arrivons maintenant sur mon modèle fait maison. Comme je le rappel à chaque fois, il ne s’agit pas d’une formule magique, mais simplement d’un ensemble d’indicateurs pour essayer de donner une vue d’ensemble sur les fondamentaux de l’action. On peux trouver des axes d’amélioration au modèle. De plus, cela va dépendre du type d’action étudiée, il faut adapter le résultat. Les différents indicateurs que l’on retrouve vont être découpés en plusieurs catégories ou chacun va obtenir une note comprise entre 0 et 1.

Il est très important de noter qu’il ne s’agit ni d’un conseil d’achat ou de vente de ma part. Cet article est une étude uniquement éducative. Pour tout achat ou vente, vous devez faire votre propre analyse en amont.

La note globale de l’entreprise Carrefour est de 11 / 17 points possible. Ce qui est une note moyenne.

1- Commençons par le premier point, c’est le prix de l’action. La note est très bonne, elle est de 4,5 / 5. Cela signifie que le cours de l’action peut-être sous-évalué. Il va falloir vérifier d’autres informations.

2 -Au niveau de la rentabilité, la performance est moyenne. La note est de 1 / 2.

3 – Pour la dette, la situation est bonne, la dette est bien maîtrisée. La note est de 2,75 / 3.

4 – Concernant le dividende, le rendement, je le trouve intéressant. Il est de 3,49 %. La note de cette partie est de 2 / 2. Au niveau du paiement du dividende, aucune inquiétude à avoir de ce côté-là. Le ratio dividende / Cash Flow est de 16,16 %.

5 – Pour la performance sur 10 ans, elle est faible. Le cours de l’entreprise Carrefour a baissé de -11,96 % sur les dix dernières années, du 1er janvier 2012 au 1er janvier 2022. Au niveau du dividende versé par Carrefour, il a baissé de -100 % sur cette même période. Et si on cumul l’évolution du cours de bourse en ajoutant les dividendes perçus, on va obtenir la performance réelle de l’investisseur, cette dernière est de 17,7 %.

6 – Enfin, pour l’évolution du chiffre d’affaires et du bénéfice par action, elle est faible. La note est de 0,75 / 2. On observe un chiffre d’affaires qui baisse de -5,94 % par rapport à 4 ans en arrière. Pour les bénéfices, ces derniers progressent de 16,78 % sur la période de 4 ans.

4. Tendance à court terme du cours de bourse

Au niveau de la tendance sur le court terme, voici un graphique et le résumé ci-dessous, à 15 jours, 3 mois et 6 mois. :

• A 6 mois, il montre une hausse du cours de bourse. Ce dernier est passé de 15,18 euros à 18,33 euros.
• A 3 mois, on constate que le cours est en hausse. Il est passé de 15,25 euros à 18,33 euros.
• A 15 jours, ce dernier est en hausse. Il est passé de 17,63 euros à 18,33 euros.

5. Evolution de l’entreprise Carrefour

Au niveau de l’évolution de l’entreprise, j’ai repris quatre éléments classiques, le chiffre d’affaires, le bénéfice par action, le levier financier et le PER. La couleur bleu indique les données publiées par l’entreprise et en rouge les prévisions des analystes pour les années suivantes.

Chiffre d’affaires de l’entreprise Carrefour :

Au niveau du chiffre d’affaires de Carrefour, ce dernier à baissé de -5,94 % jusqu’en 2022. Les analystes et leurs prévisions pensent qu’il devrait avoir augmenté de 5,57 % en 2024. Attention, le chiffre d’affaires est un indicateur intéressant, mais ce qui compte réellement, c’est le bénéfice généré par l’entreprise.

Bénéfice net par action de l’entreprise Carrefour :

Pour le bénéfice par action, il progresse de 16,78 % jusqu’en 2022. Il est prévu (par les analystes) que ce dernier augmente de 12,57 % en 2024.

Levier financier de l’entreprise Carrefour :

Concernant le levier financier de l’entreprise Carrefour, le résultat est de 132,2 % depuis 2019, ce dernier à donc augmenté, ce qui est plutôt négatif. Le levier financier (leverage) est un indicateur qui met en avant la maîtrise de la dette de l’entreprise. Il indique le nombre d’années dont aurait besoin l’entreprise pour rembourser sa dette si son activité restait égale. Si on se trouve en dessous de 2, on peut considérer que l’entreprise gère bien sa dette. Cependant, il convient de noter que cela peut varier selon le secteur d’activité qui peut nécessité un endettement important pour le développement de l’activité.

PER de l’entreprise Carrefour :

Passons maintenant au PER. Il s’agit de l’évolution du « Price Earning Ratio » depuis une dizaine d’années. Je le rappel, il s’agit ici du rapport entre la valeur en bourse d’une entreprise et les profits réalisés par cette dernière. Généralement, on va considérer qu’un ratio normal se trouve entre 10 et 17. Dans notre cas, il est actuellement intéressant, car il se trouve entre 10 et 17. Cela peut signifier qu’il peut s’agir d’un bon moment pour acheter l’action. Il faut prendre en compte les autres indicateurs.

6. Dividendes de l’entreprise Carrefour

Voici une partie qui risque d’intéresser de nombreuses personnes, il s’agit des dividendes versés par l’entreprise. Nous allons nous intéresser à quatre points clé (je trouve) concernant le dividende. Ainsi, nous aborderons les dividendes qui ont été versés depuis une dizaine d’année. Ensuite, un graphique sur la variation du dividende versé d’une année à l’autre.

Puis nous verrons le rendement de l’action , pour cela je vais comparer le dividende versé vis-à-vis du cours de l’action au 31 décembre de l’année en question. Pour terminer, quel serait le rendement d’une l’action dans laquelle on aurait investit janvier 2012.

Evolution du dividende de l’entreprise Carrefour :

Comme on peut le voir sur le graphique, l’entreprise Carrefour a baissé plusieurs fois son dividende sur la période, c’est un signal négatif pour les actionnaires. Pour la performance du dividende, elle est de -92,73 %. Il est passé de 0,52 euros à 0,48 euros sur la période.

Variation annuel du dividende de l’action Carrefour :

Au niveau de la variation du dividende, sur les 5 dernières années, la moyenne des variations est de 4,56 %. La variation est faible sur la période .

Evolution du rendement de l’action Carrefour :

Voici maintenant le troisième graphique, il met en avant le rendement de l’action pour chaque année. Le calcul se fait de la manière suivante, je prends le dividende versé sur l’année et je le divise en fonction du cours de l’action au premier janvier suivant. Le rendement est supérieur à 2012 de 16,64 %.

Passons au graphique suivant. Ce dernier met en avant la performance du rendement d’une action que l’on aurait acquis lors de l’année 2011. Pourquoi ? Car notre action conserve le même prix d’achat tant qu’on ne l’a pas vendue. Par contre, chaque année, le dividende sera différent (il arrive qu’il stagne).

Evolution du rendement de l’investisseur dans Carrefour :

Si on est sur le long terme, on souhaite que notre rendement évolue à la hausse. Pour effectuer le calcul, je vais diviser le dividende qui a été perçu tous les ans par le prix d’achat.

On constate sur le graphique qu’une action achetée au prix du marché début janvier 2012 aurait désormais un rendement de 2,62 %. Le résultat est faible.

7. Tendance sur le long terme

Dans cette partie, je vous présente trois graphiques. Il s’agit du cours de bourse de l’entreprise à 5 ans, 10 ans et 20 ans. Vous vous demandez peut-être à quoi correspond chaque trait sur le graphique ? Le trait rouge correspond à la tendance normale de l’action plus deux écarts types, l’orange à plus un écart type, le bleu à moins un écart type et le vert à moins deux écarts types.

Généralement, un cours de bourse va osciller autour de la droite de tendance (au-dessus ou en-dessous). S’il commence à s’en éloigner, on peut raisonnablement penser qu’il va revenir vers cette droite (en noir). Pour faire plus simple, si le cours se trouve au-dessus de la tendance, on peut se dire qu’il est trop haut et qu’il baissera dans le futur. Par contre, s’il est sous sa tendance, on peut penser dans ce cas que le cours est alors trop bas et qu’il reviendra vers la droite de tendance en remontant.

Lorsqu’on arrive à deux écarts types, cela peut représenter une importante sur évaluation ou au contraire une importante sous-évaluation. Mais attention, l’étude de la tendance n’est pas une formule magique non plus, elle peut-être perturbée par une évolution rapide du cours ou une forte volatilité. Dans tous les cas, il faut toujours la coupler aux fondamentaux de l’entreprise.

Passons désormais sur la tendance à long terme en observant plusieurs graphiques :

• A 20 ans, le cours de bourse de Carrefour se trouve à 0,56. On se trouve donc entre la tendance et un écart type.
• A 10 ans, le cours de bourse se trouve à 0,5. On se trouve donc entre la tendance et un écart type.
• A 5 ans, le cours de bourse se trouve à 1,48. On se trouve donc entre un et deux écarts types.

Si on prend la tendance à 10 ans de l’entreprise Carrefour, on pourrait se dire que l’action est un peu au-dessus de sa tendance, le cours est peut-être un peu élevé.

A noter, il est important de regrouper ces informations avec les fondamentaux de l’entreprise (ou les nouvelles). En effet, cela peut qui expliquer les variations.

8. Résultat pour l’investisseur

Evolution de l’investissement de 1 000 euros d’un investisseur dans Carrefour :

Enfin, le dernier graphique est très parlant, il présente ce qu’un investissement de 1 000 euros en janvier 2011 aurait valu 11 ans plus tard. La valeur de l’investissement dans l’entreprise Carrefour serait de désormais de 770 euros en ayant cumulé les dividendes.

9. Résumé sur l’action Carrefour

1. Il s’agit d’une action particulière, non seulement le cours de bourse est en baisse sur le long terme, mais les dividendes ne sont pas stables non plus. Pour un investisseur, c’est une situation compliquée. Par contre pour du trading, elle peut-être intéressante.

2. Actuellement, le prix de l’action est intéressant. En effet, ce dernier est relativement bas. Il faut bien entendu s’attarder sur les autres indicateurs avant de décider d’acheter ou de vendre l’action.

3. Comme on peut le voir, l’action à une décroissance au niveau de son cours de bourse. Pour un investisseur, c’est une très mauvaise situation, car il perd en capital s’il a investit au mauvais moment.

4. Au nivea des fondamentaux, il ne sont pas mauvais. La dette est bien gérée, le principale problème vient des marges qui sont trop faibles, mais je vais en parler juste après.

5. Personnellement, sur le long terme c’est flou. Le problème majeur de l’entreprise, c’est qu’elle revend le produit des autres. Elle n’innove pas pour créer ses propres produits. Lorsqu’on innove, on peut vendre avec une bonne marge, mais lorsqu’on vend le produit des autres, on va essayer de vendre moins cher que ceux qui font la même chose, donc on va renier sur sa marge. C’est pour cela que je ne crois pas trop en l’entreprise sur le long terme. J’ai des doutes qu’elle puisse faire des miracles à la Amazon.

6. La situation est compliqué pour les amateurs de rendement. Le dividende monte par moment, puis baisse, stagne… On ne sait jamais de quoi sera fait l’année prochaine. Il faut limite avoir un don de voyance. En cas de crise, il y a un risque de baisse ou de coupure.

Cet article sur l’analyse de l’entreprise Carrefour est maintenant terminé, merci de l’avoir lu jusqu’à la fin. Vous pouvez également répondre à la question du sondage qui se trouve dans le menu du site internet. Elle permettra de déterminer les prochains sujets qui vont être évoqués.

Sources utilisées pour la réalisation de l’étude :

• ZoneBourse.com
• Google Finance
• MorningStar